谷歌的生意是一台发电机，它的股票是一场白日梦。

　　今年的8月19日是谷歌上市3周年的纪念日，在这3年里，它创造了一些历史：比起史上的任何公司，它在最短的时间内为投资者创造出最多的财富。投资者都说：为谷歌欢呼，但是不要过早把它放入财富神殿中，也不要在现在的价位买入。

　　该公司在华尔街的上涨是惊人的。谷歌的市值是1490亿美元并且还在快速上涨，这将促使该公司超越美国目前最大、最成功、最受尊敬的那些公司。谷歌现在的股价超过了500美元，所创造的财富仅在通用电气（General Electric）、埃克森美孚（Exxon Mobil）和微软（Microsoft）三家公司之下。

　　为了达到现在的水平，微软投入了300亿美元，通用电气投入了1000亿美元，美孚投入了超过2000亿美元。但是谷歌创造出这么惊人的财富，却仅仅投入了90亿美元。这就是信息产业的戏剧性和惊人之处。

　　任何一家公司财富创造的上升和下滑都与其股价息息相关，这就对评估谷歌的成就提出一个很严峻的问题：现在的价位是否正常？答案：是。

　　谷歌的资本成本一贯保持在13％左右，而在3月31日之前的4个季度里，它的资本收益率则达到52.5％。EVA Dimensions咨询公司说，相抵之下获益40％，罗素3000里99％的公司都比不上它。

　　EVA Dimensions咨询公司计算了一下谷歌的经济增加值（EVA）。要符合目前的股价，并达到预期的目标，谷歌必须不断增加它的EVA，它在过去的四个季度是24亿美元，那么从今年起，每年必须增加20亿美元。计算下来，谷歌明年的EVA将是44亿美元，5年后则要达到124亿美元，以此类推。

　　这也是投资者犹豫该不该在现在的价位买入谷歌的原因。要达到这个EVA目标，谷歌在收益率高达52.5％的情况下，如果资本成本变化不大的话，每年需要投入51亿美元。

　　事实上，信息经济不需要那么大的资本，投入越多收益却将减少。随着企业的壮大和投入的增加，谷歌的收益率已经在不断下降了，4年前它的收益是111％，而接下来的一年则为82％。谷歌将越来越难以达到EVA目标。

　　这并不意味着谷歌经营惨淡，相反，它正走在辉煌大道上，它终有一天会与通用电气、美孚、微软平起平坐，但还不是今天。