近日，深发展（000001.SZ）发布2007年中报。中报显示，深发展拨备覆盖率仅48.44%，根据银监会不良贷款拨备公式计算，拨备充足率却高达111%。深发展董事长法兰克·纽曼认为，拨备率不是衡量一家银行风险控制优劣的充分指标，拨备率与银行风险控制能力的关系需要重新思考。

　　另一方面，股改之后的深发展进入上升通道，业务、权证、次级债三驾马车将助力公司完成资本充足率8%的目标。只是非利息收入增长缓慢，中间业务占比不高等问题依然随行，次级债发行的不确定性也给深发展添了一层薄雾。

　　拨备覆盖率低，仍是好银行?

　　拨备覆盖率较低往往等同于一个银行的风险控制能力较弱，深发展则一直在挑战这种观点。银监会并不使用所谓的拨备覆盖率作为关键监管指标。深发展董事长法兰克·纽曼在中报发布会上表达了这一个观点。

　　拨备覆盖率被定义为贷款损失准备与不良贷款的比率，其计算公式：拨备覆盖率=贷款损失准备金计提余额/不良贷款余额×100%。拨备覆盖率与一家银行的不良贷款有很大的关系，在纽曼看来，深发展上半年在不良贷款这个历史性问题上取得了进展。

　　中报显示，2007年，深发展新发放公司及零售贷款继续保持良好的信贷质量，2005年后新发放贷款的不良率继续保持低于1%。上半年，深发展清收不良资产总额达到10亿元，与去年同期基本持平。不良贷款总额从2006年末的145.7亿元略降至145.2亿元，不良贷款率从2006年12月31日的7.98%降至2007年6月30日的7.0%。此外，关注类贷款比例下降为1.68%。

　　通常，我们的不良贷款都是由关注类贷款迁入的，但这几年关注类贷款数量一直在下降，越来越少的贷款处于可能会出现问题的状态，这表明我们已经快接近于完全解决历史性贷款的末尾。纽曼告诉记者。

　　在他看来，拨备覆盖率不仅要与不良贷款挂钩，还要与关注类贷款挂钩。

　　纽曼表示，银监会在贷款质量方面有一个公式来观察贷款质量，这个公式包含了对不良贷款违约严重程度的考虑，也考虑了关注类贷款。目前，根据监管指引中的不良贷款拨备公式计算，深发展的拨备充足率达到111%。

　　业务、权证、次级债 完成资本充足的三驾马车

　　今年上半年深发展完成股改，围绕资本充足率不足的困扰将得到解决。

　　截至今年6月30日，深发展的资本充足率和核心资本充足率分别为3.88%和3.86%，较2006年末的3.71%和3.68%分别高17和18个基点。

　　作为股改的一部分，深发展2007年6月末发行上市了3.13亿份权证，分批于2007年底和2008年6月到期，行权价为19元。届时，股东权益和股份数将根据权证行权情况相应增加，预计权证的行使将使核心资本充足率达到4%以上。此外，7月份的股东大会批准发行不超过80亿元次级债，以及不超过80亿元混合资本债的议案，随着次级资本的补充，将提高资本充足率至8%。

　　国泰君安分析师伍永刚对深发展次级债、混合资本债的发行作了两种猜测：一是三季度末，深发展通过内部积累使核心资本充足率达到4%，于是第四季度即可发行次级债和混合资本债券；二是年底前部分股东提前行权，使核心资本充足率达标，同时监管层审批速度配合，则同样可在年底前将资本充足率提高到8%以上。